Nel periodo gennaio–giugno 2026 il commercio estero della Russia è aumentato dell’11,4% su base annua, raggiungendo 365,6 miliardi di dollari.

Nello stesso periodo dello scorso anno, al contrario, il commercio estero aveva registrato una contrazione. Nel primo semestre 2026, invece, l’export russo è cresciuto dell’11,9% rispetto a gennaio–giugno 2025, raggiungendo 219,5 miliardi di dollari, mentre l’import è aumentato del 10,8%, fino a 146,1 miliardi di dollari.
Di conseguenza, il saldo commerciale positivo della Federazione Russa ha raggiunto 73,4 miliardi di dollari, rispetto ai 64,4 miliardi dello stesso periodo dell’anno precedente, con un incremento di quasi il 14%.

L’Asia rappresenta ormai quasi il 75% del commercio estero russo

Nel primo semestre 2026 l’Asia ha rappresentato il 74,9% dell’intero interscambio commerciale della Russia, rispetto al 72,2% dell’anno precedente. Il volume degli scambi con la macro-regione è aumentato del 15,5% su base annua.
L’export russo verso l’Asia è cresciuto del 17,2%, raggiungendo 174,9 miliardi di dollari, mentre l’import è aumentato del 12,6%, fino a 98,9 miliardi di dollari. I tassi di crescita delle esportazioni russe verso l’Asia hanno quindi superato quelli dell’export russo complessivo.

Riprende con forza il commercio tra Russia e Cina

Un contributo significativo a questa dinamica è arrivato dall’espansione del commercio bilaterale tra Russia e Cina. Nel periodo gennaio–giugno l’interscambio tra i due Paesi è tornato a crescere rapidamente dopo la contrazione registrata lo scorso anno.
Secondo le statistiche speculari della Cina, l’export cinese verso la Russia ha superato i 60 miliardi di dollari, mentre le importazioni di merci russe hanno raggiunto i 74 miliardi di dollari. Entrambi gli indicatori sono aumentati di oltre il 20% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente.
Nel primo semestre la Cina ha inoltre aumentato le importazioni di petrolio russo e di gas naturale liquefatto (GNL). La crescita della domanda di risorse energetiche è stata determinata anche dalle interruzioni delle forniture provenienti dal Medio Oriente.

Parallelamente si è registrata una ripresa delle esportazioni di alcuni prodotti cinesi verso la Russia:

• le forniture di automobili sono aumentate di 2,5 volte
• le forniture di apparecchiature elettriche sono cresciute del 32%
• le esportazioni di prodotti dell’industria chimica sono aumentate del 26%.

Russia e India puntano a 100 miliardi di dollari di interscambio

Allo stesso tempo, la Federazione Russa punta ad ampliare il commercio anche con altri Paesi asiatici.
Una delle principali direttrici rimane l’India. L’Unione Economica Eurasiatica (UEE) e l’India stanno negoziando un accordo di libero scambio, mentre Mosca e Nuova Delhi puntano a portare l’interscambio bilaterale a 100 miliardi di dollari entro il 2030.
Attualmente il commercio tra Russia e India è pari a circa 60 miliardi di dollari.

Continua a diminuire la quota dell’Europa nel commercio estero russo

Contemporaneamente, la quota dell’Europa nel commercio estero russo ha continuato a diminuire nel primo semestre 2026.
È scesa al 17,8%, rispetto al 19,4% dell’anno precedente.
L’export verso i Paesi europei è diminuito del 5,6%, attestandosi a 28 miliardi di dollari, mentre l’import dall’Europa è aumentato dell’8,7%, raggiungendo 37,1 miliardi di dollari.
Il ruolo della Russia come fornitore di risorse energetiche all’Unione Europea continua a ridursi. Secondo i dati di Eurostat, nel primo trimestre la quota della Russia nelle importazioni europee di prodotti energetici è stata pari al 3,6% in valore, contro circa il 4,2% dell’anno precedente.
L’aumento delle importazioni dall’Europa può essere spiegato dall’incremento degli acquisti di prodotti farmaceutici dell’UE e dall’espansione delle forniture provenienti dalla Bielorussia, che nelle statistiche dell’FTS è inclusa nella categoria “Europa”.

Crescono le esportazioni russe di metalli, prodotti agricoli, petrolio e gas

Dalla ripartizione merceologica emerge che, nel periodo gennaio–giugno, le esportazioni russe di prodotti minerari, principalmente petrolio e gas, sono aumentate del 9,1%, raggiungendo 120,7 miliardi di dollari.
Le esportazioni di metalli e prodotti in metallo sono cresciute del 24,8%, fino a 40,1 miliardi di dollari.
Ancora più marcata la crescita delle esportazioni di prodotti alimentari e materie prime agricole, aumentate del 25,9%, fino a 22,4 miliardi di dollari.
Complessivamente, questi tre gruppi merceologici hanno generato quasi l’intero incremento dell’export russo.

La dinamica è stata sostenuta sia dall’aumento delle spedizioni fisiche verso i mercati asiatici sia dall’incremento dei prezzi di alcune materie prime, in particolare del petrolio.

Import della Russia 2026: crescono macchinari, prodotti chimici, tessili e calzature

• Dal lato delle importazioni, il principale contributo alla crescita è arrivato da macchinari, impianti e mezzi di trasporto. Le relative forniture sono aumentate del 12,4%, raggiungendo 70,9 miliardi di dollari.
• Le importazioni di prodotti chimici sono cresciute del 10,1%, fino a 29,4 miliardi di dollari.
• Le importazioni di tessili e calzature sono aumentate dell’11,8%, raggiungendo 9,8 miliardi di dollari.
• Le importazioni di prodotti alimentari sono invece aumentate del 5,8%, fino a 22 miliardi di dollari.

I dati del primo semestre 2026 confermano quindi un ulteriore aumento del peso dell’Asia nel commercio estero russo e, parallelamente, una progressiva riduzione della quota europea, mentre sia l’export sia l’import della Federazione Russa tornano a crescere a doppia cifra.

Fonte: Kommersant

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AEB: cala l’ottimismo delle imprese europee sull’economia russa

Il sentiment delle imprese europee riguardo alle prospettive a breve termine dell’economia russa si è deteriorato. Tuttavia, oltre la metà delle aziende prevede un aumento del fatturato e della redditività. È inoltre cresciuta la quota di organizzazioni che dichiarano di aver subito un impatto significativo dalle sanzioni.

Solo il 17% delle aziende prevede una crescita dell’economia russa nel breve periodo

L’ottimismo delle imprese europee riguardo all’andamento dell’economia russa si è ridotto sensibilmente: solo il 17% delle aziende prevede una crescita economica della Russia nei prossimi uno-due anni, contro il 50% registrato nell’indagine dello scorso anno. Inoltre, il 39% degli intervistati prevede una contrazione dell’economia russa nel breve termine, rispetto al 22% rilevato nel 2025.

Chi ha partecipato all’indagine AEB 2026

L’AEB riunisce oltre 330 aziende provenienti dai Paesi membri dell’Unione Europea, dell’Associazione Europea di Libero Scambio (EFTA) e da altri Stati che operano sul mercato russo. L’indagine viene effettuata annualmente. Nel 2026 il sondaggio si è svolto tra marzo e maggio. Hanno partecipato, tramite interviste online, 119 top manager di aziende associate.

Prospettive dell’economia russa nei prossimi 3-10 anni

Le prospettive di medio termine risultano più favorevoli, pur mostrando un deterioramento rispetto all’anno precedente: il 49% dei partecipanti prevede una crescita dell’economia russa nei prossimi tre-cinque anni, contro il 65% registrato nel 2025. Al contrario, il 13% si attende un calo dell’attività economica, rispetto al 7% dell’anno scorso.
Le previsioni di lungo periodo sono rimaste sostanzialmente stabili: il 79% delle aziende ritiene che l’economia russa crescerà nell’arco dei prossimi sei-dieci anni, contro l’82% rilevato nel 2025.

L’indice del clima d’affari in Russia torna in area neutrale

L’Indice del Clima d’Affari elaborato dall’AEB si è attestato a 111 punti su un massimo di 200, passando dalla fascia positiva a quella neutrale.
Nel 2024 e nel 2025 l’indice era rimasto stabile a 127 punti. A titolo di confronto, i risultati migliori sono stati registrati nel 2012 (159 punti), nel 2011 (155 punti) e nel 2021 (145 punti).

Fatturato e utili: le aspettative delle imprese europee restano positive

Nonostante il peggioramento delle aspettative sull’andamento dell’economia russa nel breve periodo, le previsioni relative alla crescita del fatturato e della redditività aziendale nei prossimi tre anni sono rimaste sostanzialmente in linea con quelle del 2025.
Il 57% delle imprese prevede un aumento del fatturato, mentre il 40% si attende una crescita degli utili.
Tuttavia, è quasi raddoppiata la quota delle aziende che prevedono una riduzione del proprio fatturato nei prossimi tre anni.

Sanzioni contro la Russia: cresce il numero delle aziende colpite

La percentuale di imprese che dichiarano di aver subito un impatto significativo dalle sanzioni è aumentata rispetto allo scorso anno: il 55% delle aziende intervistate ha espresso tale valutazione, contro il 46% nel 2025.
Complessivamente, l’86% dei membri dell’AEB coinvolti nell’indagine ha affermato di aver risentito delle sanzioni in misura più o meno rilevante.

I principali ostacoli per le imprese europee in Russia

Tra i principali ostacoli all’attività d’impresa in Russia, i membri dell’associazione hanno indicato:

• le restrizioni derivanti dalle sanzioni internazionali e dalle contromisure russe;
• l’incertezza geopolitica;
• i rischi reputazionali;
• il rifiuto di partner stranieri di operare sul mercato russo;
• le difficoltà nei pagamenti internazionali e nelle transazioni finanziarie.

Provenienza delle aziende partecipanti all’indagine AEB

L’AEB conduce questo tipo di indagini dal 2011. All’edizione 2026 hanno partecipato rappresentanti di aziende provenienti dalla Russia (20%), dalla Germania (18%), dalla Francia (10%), dagli Stati Uniti (9%), dall’Italia (8%), dai Paesi Bassi (6%), dalla Svizzera (4%), dal Regno Unito e dal Giappone (3% ciascuno), oltre che da altri Paesi. Molte delle aziende russe associate all’AEB presentano partecipazioni di capitale europeo, sono state fondate da cittadini europei oppure vantano una consolidata origine imprenditoriale europea.

I risultati dell’indagine AEB mostrano un netto peggioramento delle aspettative delle imprese europee sull’economia russa nel breve periodo. Tuttavia, le prospettive di medio e lungo termine rimangono relativamente positive e molte aziende continuano a prevedere una crescita del fatturato. Le sanzioni, le difficoltà nei pagamenti internazionali e l’incertezza geopolitica restano i principali fattori che influenzano il clima d’affari e le decisioni di investimento delle imprese europee in Russia.

Fonti: RBC, AEB

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Nel 2025 la domanda di cosmetici esteri sui marketplace in Russia registra una crescita

Secondo i dati del servizio di consegna di brand esteri CDEK.Shopping, nel 2025 il numero di ordini nella categoria Bellezza e cura è aumentato del 49% su base annua. All’interno della categoria si registra però un cambiamento nella struttura della domanda: se negli anni precedenti la crescita era trainata principalmente dai prodotti skincare, nel 2025 i segmenti in più rapida espansione sono stati profumeria, make-up e cura dei capelli. La sola categoria profumeria ha registrato un incremento delle vendite dell’80%.
L’aumento dell’interesse verso l’acquisto di cosmetici dall’estero può essere spiegato anche dall’esaurimento delle scorte accumulate dai consumatori. Nel 2022, quando molti prodotti sono scomparsi dal mercato russo, una parte dei clienti aveva fatto acquisti in anticipo. Negli ultimi tre-quattro anni tali scorte sono semplicemente terminate.

Struttura delle vendite di cosmetici in Russia: brand russi in crescita nello skincare, leadership estera in make-up e profumi

I grandi retailer sottolineano che nella categoria skincare la quota dei brand russi è in aumento, mentre nei segmenti make-up e profumeria dominano ancora i marchi stranieri.

Da L’Etoile (Лэтуаль), la quota di vendite di brand esteri nel 2025 ha raggiunto:

• il 44,6% nel make-up,
• il 38,4% nella profumeria,
• il 24,6% nello skincare.

Tra i marchi stranieri nei segmenti make-up e skincare prevalgono quelli cinesi, con quote rispettivamente del 47% e del 27%.

Da Gold Apple (Золотое яблоко) nel 2025 le quote di vendite tra i Paesi d’origine sono distribuite tra i leader principali:

• Russia e Francia: la quota dei brand russi nel make-up ha raggiunto il 30%, pari a quella dei marchi francesi
• Corea del Sud 20%
• Stati Uniti 15%
• Italia 10%.

Nello skincare i leader sono:

• Corea del Sud circa 35%
• Francia 33%
• Russia 18%.

Nella profumeria dominano i marchi francesi, che rappresentano circa il 55% delle vendite di importazione nella categoria; seguono Italia (circa 15%) e Stati Uniti (10%).
I brand russi generano solo circa il 3% delle vendite di Golden Apple nella categoria profumi.

Sostituzione dei brand di cosmetici esteri usciti dal mercato russo e fiducia nei canali ufficiali

Il cambiamento nella struttura della domanda viene spiegato anche con il fatto che ad oggi i prodotti dei brand che avevano lasciato il mercato russo sono stati progressivamente sostituiti. Inoltre, nel settore cosmetico i consumatori sono particolarmente sensibili alla verifica della qualità e preferiscono acquistare tramite canali ufficiali all’interno del Paese.
Questo fattore ha contribuito alla crescita dei brand cosmetici locali nel 2025. Ad esempio, Estilab ha registrato un aumento del fatturato del 48% su base annua, mentre Geltek (Гельтек) ha incrementato la produzione di cosmetici di 1,7 volte.

Profumeria: forte fedeltà ai brand internazionali

Nel segmento profumeria si osserva un’elevata fedeltà ai marchi conosciuti. Secondo CDEK.Shopping, nel 2025 la categoria profumi ha registrato una crescita particolarmente marcata, con le quote maggiori detenute da brand ben noti ai consumatori: Lancome (14%), Chanel (12%) e Dior (10%). Questi marchi avevano lasciato il mercato russo nel 2022.

Sebbene i loro prodotti siano presenti in Russia nella distribuzione offline, spesso l’assortimento disponibile è più limitato rispetto al periodo precedente.

Nel settore cosmetico l’abitudine gioca un ruolo determinante nella formazione della domanda. Molti consumatori non sono disposti a passare a nuovi prodotti, anche se sul mercato esistono alternative simili. Quando si tratta di una fragranza preferita, di un mascara abituale o di un fondotinta specifico, il consumatore tenderà con alta probabilità a cercare proprio quel prodotto.

Fonte: Kommersant

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Investire in Russia: produzione di formaggi, allevamento di salmoni, mangimi per animali

Nei nostri articoli affrontiamo spesso il tema delle nicchie promettenti per investire in Russia, incluse quelle che non richiedono grandi capitali iniziali. La produzione locale rappresenta una risposta concreta alle limitazioni imposte dalle sanzioni e consente di accedere a un mercato interno di oltre 147 milioni di consumatori. Di seguito, alcune idee da considerare e il parere di esperti del settore.

Il settore dell’acquacoltura in Russia

Gli investimenti nell’acquacoltura dei pesci salmonidi in Russia restano tra i più attraenti dell’intero comparto agroindustriale secondo Vladimir Poklad, direttore del dipartimento di consulenza gestionale del gruppo “Delovoy Profil”:

“Entro il 2034 il volume dei consumi di pesce rosso da acquacoltura potrebbe raggiungere i 450 miliardi di rubli, quasi triplicando i livelli del 2024. La crescita sarà trainata dalla sostituzione dell’import, dalla modernizzazione tecnologica e dall’aumento della domanda interna“.

Nel 2021 il mercato russo del salmone era stimato in 155 miliardi di rubli (ca. 1,63 mld di €), mentre nel 2024 dovrebbe raggiungere i 197 miliardi. Secondo gli analisti il settore crescerà sia in volume che in valore, con una previsione di 450 miliardi di rubli entro il 2034 e un tasso medio annuo di crescita dell’11%.

La domanda è in forte espansione: le vendite di salmone fresco sono aumentate del 25–30% nel 2023 e nel canale HoReCa si registra un crescente interesse per i prodotti a base di pesce rosso

Allo stesso tempo il consumatore si orienta sempre più spesso verso la trota, a prezzo più accessibile, aprendo così nuove nicchie di mercato per i produttori.
La redditività del settore rimane elevata: secondo Rosstat, nel periodo gennaio–settembre 2023 la redditività media delle imprese di acquacoltura ha raggiunto il 77,9%, rendendo il comparto molto interessante per gli investimenti a lungo termine. Tra gli operatori principali si distinguono “Russkaya Akvakultura” e “Inarktika”, con margini netti del 50–55%.

Un progetto di allevamento in impianti a circuito idrico chiuso ha un tempo di ritorno stimato tra i 7 e gli 8 anni, con una redditività potenziale (EBITDA) del 45%, secondo gli analisti di Strategy Partners. Tuttavia la soglia d’ingresso è molto alta: ad esempio la costruzione di un impianto per la produzione di smolt (giovani salmonidi) richiede oltre 4 miliardi di rubli (ca. 42 mln di €), con un ritorno previsto tra i 7 e i 10 anni. A ciò si aggiungono criticità strutturali: dipendenza dalle importazioni di avannotti e vaccini, rischi biologici (malattie, predatori, condizioni climatiche) e difficoltà di accesso al credito, soprattutto per i piccoli produttori.

Mangimi per pesci: un settore su cui investire in Russia

Gli esperti suggeriscono di considerare anche settori correlati all’acquacoltura, come quello della trasformazione. Particolarmente promettente è il mercato dei mangimi per pesci: dal 2017 al 2023 la produzione di mangimi per acquacoltura in Russia è aumentata di 5,52 volte, con una forte accelerazione nel biennio 2022–2023. Entro il 2030 oltre il 90% dei mangimi sarà prodotto internamente, e il contesto attuale è considerato favorevole per investimenti nel settore.

Solo per i salmonidi, entro quattro anni saranno necessarie 250.000 tonnellate di mangimi all’anno. Il mercato globale dei mangimi per acquacoltura, che mostra un alto potenziale di crescita sia in volume che in valore, è stimato tra i 60 e i 70 miliardi di dollari. I mangimi per acquacoltura rappresentano circa il 4,2% della produzione mondiale di mangimi composti.

Investimenti nella produzione di formaggio in Russia

Secondo Artem Belov, presidente dell’associazione Soyuzmoloko, il settore dell’allevamento da latte rappresenta un ambito potenzialmente interessante per gli investimenti. Nonostante i lunghi tempi di rientro, il settore rimane attrattivo grazie alla possibilità di ricevere compensazioni parziali dei costi di costruzione e ammodernamento: fino al 30% per nuove aziende da almeno 1.000 capi, fino al 40% per le regioni con buona disponibilità di foraggi e fino al 50% per la modernizzazione degli impianti esistenti. A ciò si aggiunge l’accesso a finanziamenti agevolati, con tasso d’interesse all’8,3%.

Tuttavia la maggior parte degli esperti intervistati ritiene più promettente non la produzione di latte, bensì la sua trasformazione, in particolare la produzione di formaggi. Secondo una stima di Strategy Partners per Forbes, il consumo di formaggio in Russia è cresciuto del 9% annuo, passando da 905.000 tonnellate nel 2021 a 1,12 milioni di tonnellate nel 2024. Si prevede una crescita media del 5% annuo fino a raggiungere 1,24 milioni di tonnellate entro il 2026.

Nel 2024 la produzione russa di formaggi è aumentata in media del 6%, mentre il consumo è cresciuto del 7%

La domanda interna supera la capacità produttiva nazionale, mantenendo la quota di importazione sopra il 20% del consumo totale, il che apre ottime opportunità di sostituzione dell’importazione, specialmente nei segmenti di nicchia come i formaggi artigianali e funzionali.

In Russia è presente una carenza di formaggi nel segmento premium. C’è spazio per nuovi progetti, in particolare perché la quota di importazioni in questo segmento (provenienti da Italia, Francia e Svizzera) è ancora alta, nonostante l’embargo alimentare dell’UE. Prodotti come il Parmigiano sono ancora reperibili. Inoltre si registra una crescente preferenza dei consumatori per produttori locali, in linea con il trend del consumo di prodotti freschi e naturali.

Investire nella produzione di formaggi in Russia è possibile in vari formati: dai mini-caseifici artigianali a basso volume, fino a grandi stabilimenti con potenziale export

Il budget iniziale per un piccolo impianto parte da 500.000 rubli (ca. €5.000), con un tempo di ritorno di circa un anno. In media, per avviare una produzione su scala ridotta (qualche centinaio di forme al mese), l’investimento in impianti e attrezzature è di 100–150 milioni di rubli (1-1,5 mln di €).
Va considerato il lungo ciclo di maturazione del formaggio, che può variare da alcuni mesi a diversi anni. I progetti di maggiore scala, che richiedono investimenti miliardari, hanno tempi di rientro più lunghi ma consentono di accedere ai mercati esteri, come Cina e Paesi della CSI.

La redditività della produzione di formaggi in Russia varia in base alla scala e al tipo di prodotto. Secondo gli esperti può variare tra il 20% e il 31%, soprattutto per i formaggi artigianali e specializzati.

I principali rischi del settore includono:

• Aumento dei prezzi della materia prima (il latte ha registrato un +30% nel 2024)
• Stagionalità della produzione
• Difficoltà logistiche
• Barriere amministrative.

La redditività media (EBITDA) per un progetto standard si attesta tra il 15% e il 20%.

Gli esperti segnalano inoltre il potenziale di investimento nei settori correlati, in particolare nella produzione di prodotti a base di formaggio, molto richiesti nel commercio al dettaglio grazie al prezzo più contenuto.

Pet Food: il mercato dei mangimi per animali in Russia

Un altro segmento della trasformazione agroalimentare potenzialmente interessante per gli investitori è la produzione di mangimi per animali domestici.
Come osserva Vasily Kutin di Ingosstrakh Bank, in questo ambito esistono opportunità concrete di sostituzione dell’importazione.

“La posizione dei produttori nazionali di pet food è attualmente più vantaggiosa rispetto a quella dei concorrenti stranieri: l’indebolimento del rublo ha reso i prodotti importati più costosi e meno appetibili per i consumatori russi“, sottolinea Kutin.

Secondo i suoi calcoli, tra il 2019 e il 2023 la produzione di mangimi per animali in Russia è cresciuta del 38%, passando da 1,05 a 1,45 milioni di tonnellate. “Una caratteristica degli ultimi anni – aggiunge – è stata l’ingresso nel mercato del pet food da parte di aziende non specializzate, come allevamenti avicoli, stabilimenti di lavorazione della carne e impianti di produzione di conserve“.

Secondo Strategy Partners, la dipendenza dalle importazioni nel settore si è ridotta al 6,2% nel 2023.
Mikhail Abelev di Rikom-Trust conferma: “Negli ultimi anni le persone hanno iniziato a spendere di più per i propri animali domestici. I mangimi premium rappresentano oggi una quota compresa tra il 3% e il 4%, ma la domanda è in crescita“.

Attualmente il segmento premium del Pet Food è dominato dai marchi esteri, ma stanno emergendo nicchie per alternative locali

Comunque il ritmo del processo di sostituzione dell’import non è così rapido come si vorrebbe.
Secondo Abelev la concorrenza è possibile attraverso la localizzazione e il contenimento dei prezzi, ma la qualità delle materie prime resta un ostacolo: i produttori russi sono ancora in svantaggio da questo punto di vista.

Anche la produzione di mangimi veterinari in Russia è ancora poco sviluppata. Tra i principali ostacoli vi è proprio la carenza di materie prime di alta qualità.

Secondo le stime, l’investimento iniziale per avviare una piccola linea di produzione di mangimi si aggira tra i 30 e i 50 milioni di rubli (ca. 30-50.000 €), con un ritorno sull’investimento in 2–3 anni, a condizione di riuscire a individuare una propria nicchia di mercato.
La redditività media stimata è di circa il 20%, mentre secondo Strategy Partners la redditività tipica (EBITDA) di un progetto nel settore è intorno al 15%.

Per approfondire il mercato del Pet Care in Russia, vi invitiamo a consultare il nostro articolo dedicato: Mercato dei prodotti per animali in Russia nel 2025: panoramica, tendenze e prospettive.

Oggi in Russia è in corso un’attiva politica di sostituzione delle importazioni. Alcuni settori produttivi e nuovi progetti sono sostenuti dallo Stato attraverso misure di incentivazione.

Fonte: Forbes

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I beni di lusso diventano oggetto di investimento in Russia

La quota dei beni di lusso nel volume complessivo del mercato fashion in Russia è in crescita, nonostante il ritiro di molti marchi, le sanzioni e il rallentamento del commercio al dettaglio. I consumatori cercano di acquistare beni costosi considerandoli come un investimento a lungo termine. Ad esempio, il prezzo delle borse di alcuni brand può raggiungere decine di migliaia di dollari.
Dall’inizio del 2025 la quota dei prodotti di lusso nel mercato russo della moda ha raggiunto l’11–12%, mentre per l’intero 2024 era pari al 10%, secondo quanto riferito da Fashion Consulting Group (FCG). Secondo i dati del servizio di consegna internazionale CDEK.Shopping, tra gennaio e aprile di quest’anno la quota è salita fino al 17%.

Andamento del mercato del lusso in Russia dal 2022

Dal 2022 il mercato dei beni di lusso in Russia ha vissuto un’evoluzione disomogenea. Alla fine, il 73% dei brand di lusso esteri è rimasto sul mercato. Gli altri rivenditori hanno chiuso i propri negozi già nella primavera del 2022, tra cui Chanel, Dior, Prada, Louis Vuitton, Cartier. Secondo gli esperti, più della metà delle aziende rimaste ha smesso di fornire nuove collezioni: Gucci, Loro Piana, Kenzo, Rolex, Givenchy, Alexander McQueen e altri.

A causa delle restrizioni imposte dai Paesi occidentali, che vietano l’importazione di beni di lusso in Russia, il mercato si è ridotto di oltre la metà: da 4,3 miliardi di dollari nel 2021 a 2,06 miliardi nel 2024. Con l’importazione parallela e tramite gli intermediari i prodotti di lusso sono ancora reperibili nei negozi; tuttavia, i costi logistici per il trasporto di questi beni sono aumentati del 30–40%, incidendo sui prezzi al dettaglio.

Secondo gli esperti la crescita del segmento lusso in Russia avviene in parallelo al calo della domanda nel segmento mass market

I consumatori di massa adottano sempre più un modello di risparmio, preferendo i depositi bancari piuttosto che spese per beni di consumo quotidiano. Di conseguenza, secondo l’Unione russa dei centri commerciali, metà dei principali rivenditori non alimentari potrebbe registrare perdite.

L’aumento del consumo di beni di lusso può essere legato alla crescita dei redditi di alcune fasce della popolazione, come le famiglie dei partecipanti all’operazione militare speciale, gli specialisti IT e i dipendenti dell’industria della difesa. Anche i consumatori con redditi non elevati cercano di acquistare articoli di lusso quando ne hanno la possibilità, poiché tali acquisti permettono loro di identificarsi con i brand e con i clienti abituali del segmento.

La richiesta di categorie di prodotti di lusso in Russia nel settore fashion sta cambiando

Secondo i dati di CDEK.Shopping nel 2024 l’articolo più ordinato erano le sneakers, ma nel 2025 sono state superate dalle borse. Questa tendenza è confermata anche da Lamoda (marketplace fashion russo): nel 2024 le vendite di borse sono cresciute del 51%, quelle degli zaini del 49%. L’incremento è particolarmente visibile nel segmento premium, dove le borse rappresentano la prima categoria per volume di vendite.

Le borse in edizione limitata dei brand di lusso vengono sempre più considerate una forma di investimento alternativo, specialmente in tempi di incertezza nei mercati finanziari tradizionali e con l’aumento di interesse verso i beni da collezione. L’apprezzamento annuale di alcuni modelli può superare la doppia cifra percentuale, con prezzi di rivendita che vanno da migliaia a decine di migliaia di dollari a seconda dello stato dell’oggetto.

Fonte: Kommersant

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Bloomberg ha definito il rublo russo la valuta in più rapida crescita al mondo nel 2025

Il rublo quest’anno ha mostrato la crescita più forte rispetto al dollaro tra tutte le valute mondiali, superando in questo persino l’oro, scrive Bloomberg. Secondo i calcoli dell’agenzia, dall’inizio dell’anno il rublo si è rafforzato sul mercato over-the-counter (OTC) del 38% rispetto al dollaro USA, mentre l’oro è cresciuto del 23%.

In parte, la crescita del rublo è sostenuta dalla pressione che le “guerre commerciali” del presidente USA Donald Trump esercitano sulla valuta americana. Ma, secondo Bloomberg, sul rublo influiscono anche altri fattori specifici della Russia, come il tasso d’interesse di riferimento, che rimane a livelli record.

«A differenza di molte valute dei mercati emergenti, il rublo non subisce la pressione derivante dalla fuga di capitali causata dall’uscita degli investitori globali dagli asset rischiosi», osserva Sofya Donets della società russa T-Investments. «Il controllo dei capitali ha in larga misura protetto la Russia da questo fenomeno», aggiunge l’esperta.

Bloomberg scrive che il rublo si rafforza rispetto a un dollaro in calo, nonostante le sanzioni su larga scala imposte contro la Russia

Contribuisce anche un «notevole miglioramento» delle relazioni tra Russia e Stati Uniti, sottolinea l’agenzia. Gli investitori stranieri, nonostante il rischio sanzioni, si rivolgono a Paesi che mantengono buoni rapporti con la Russia per ottenere accesso ad asset in rubli ad alto rendimento. Lo ha riferito a Bloomberg Iskander Lutsko di Istar Capital, Dubai.

Inoltre le aziende russe cercano di rifinanziare i prestiti in rubli, molto onerosi, accedendo a finanziamenti in yuan significativamente più economici, fatto che porta a ulteriori conversioni di valuta estera in rubli. Tuttavia il rafforzamento della valuta russa non è accolto favorevolmente dagli esportatori russi, i cui ricavi si riducono a causa dell’apprezzamento del rublo.

All’interno della Russia il rublo si è rafforzato del 19% rispetto al dollaro dall’inizio dell’anno

Sarebbe un risultato inferiore rispetto a quello dei mercati offshore. La differenza è dovuta alla divergenza dei tassi di cambio alla fine dello scorso anno, quando il mercato russo si era fermato per le lunghe festività, segnala Bloomberg. Le contrattazioni in dollari sulla Borsa di Mosca sono state sospese dopo le sanzioni imposte dagli USA nell’estate del 2024.

Il tasso ufficiale del dollaro stabilito dalla Banca Centrale russa per il 16 aprile è di 82,3 rubli. Alle ore 13:11 (MSK), il dollaro veniva scambiato a 82,62 rubli.

Cosa può significare tutto questo per gli esportatori italiani che lavorano con la Russia, in parole semplici?

Il rafforzamento del rublo rispetto al dollaro è quasi speculare a quello rispetto all’euro.
Questo significa che i vostri prodotti sono diventati più accessibili in termini di prezzo per gli importatori russi.

Fonte: Forbes Russia

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A partire da 10 marzo 2025 è stato aggiornato l’elenco dei prodotti soggetti a importazione parallela in Russia

Base normativa: Ordine del Ministero dell’Industria e del Commercio n. 3028 del 5 luglio 2024: [Documento disponibile qui], Ordine del Ministero dell’Industria e del Commercio n. 4611 dell’8 ottobre 2024: [Documento disponibile qui]

Modifiche alla normativa sull’importazione parallela nel 2025

Dal 10 marzo 2025

A seguito dell’espansione di marchi nazionali, il Ministero dell’Industria e del Commercio russo ha escluso alcuni brand del settore tessile dall’elenco dei prodotti ammessi all’importazione parallela.

• Tra i marchi rimossi: HUGO, LACOSTE, Lee Cooper, MANGO, Pierre Cardin
• Allo stesso tempo, sono stati aggiunti nuovi marchi all’elenco aggiornato: CALVIN KLEIN, Adidas, PRADA, ZARA

Dall’8 maggio 2025

Le modifiche interesseranno in particolare i settori dell’elettronica e della meccanica:

• Nel settore automobilistico, il Ministero ha rimosso alcuni marchi noti, tra cui KIA e Hyundai.
• Nel settore dell’elettronica, invece, l’elenco dei marchi ammessi si è ampliato. Ad esempio, nel segmento dei prodotti per la cura dei capelli sono stati aggiunti alla lista di importazione parallela in Russia brand come AEG, ARISTON, PANASONIC, PHILIPS, SAMSUNG e altri.

Abbiamo scritto dell’abolizione del divieto sull’importazione parallela in Russia in questo articolo: Russia: l’import parallelo. Ecco l’elenco dei prodotti che si possono importare in Russia senza il permesso del titolare dei diritti intellettuali

Successivamente, l’elenco dei prodotti è stato aggiornato più volte. Le versioni più recenti dei documenti attualmente in vigore sono indicate sopra in questo articolo.

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Putin proroga il permesso di ignorare i voti di azionisti e membri dei CDA provenienti da paesi “non amici” nelle decisioni aziendali

Il 9 dicembre 2024 Vladimir Putin ha firmato un Decreto che proroga fino al 31 dicembre 2025 il diritto per alcune aziende russe di non considerare i voti di azionisti o membri dei CDA provenienti da paesi “non amici”.

All’inizio del 2023, l’Unione Russa degli Industriali e degli Imprenditori (РСПП) aveva proposto di consentire alle grandi aziende russe con capitale straniero di ignorare i voti dei soci provenienti da paesi “non amiсi” fino alla fine del 2023 per facilitare il processo decisionale.

Secondo le stime dell’РСПП, circa 14 joint venture strategiche potevano rientrare nell’ambito del decreto. Fonti hanno sottolineato che anche i soci stranieri appoggiano questa iniziativa, poiché i rischi di responsabilità penale nei loro paesi impediscono loro di partecipare alle decisioni aziendali in Russia. Senza tali voti, però, le aziende non possono approvare bilanci, piani aziendali, decisioni organizzative o altre questioni importanti.

Origini del Decreto

Il 17 gennaio 2023 Putin aveva firmato un Decreto “Sull’ordine temporaneo per l’adozione di decisioni da parte degli organi di alcune aziende russe” che introduceva un ordine temporaneo per la presa di decisioni nelle assemblee degli azionisti e nei CDA di aziende russe con azionisti o direttori provenienti da paesi ostili. Il decreto autorizzava queste aziende a ignorare i loro voti per proteggere gli interessi nazionali della Russia.

Quali aziende rientrano nel decreto?

Possono beneficiare del decreto le organizzazioni russe che soddisfano i seguenti criteri:

• Operano nei settori dell’energia (inclusa l’energia elettrica), della meccanica o del commercio.
• Il loro titolare effettivo o beneficiario è soggetto a sanzioni.
• I soci provenienti da paesi “non amici” detengono non più del 50% del capitale sociale.
• Hanno registrato ricavi superiori a 100 miliardi di rubli nell’anno precedente.

Il decreto regola il conteggio dei voti di azionisti provenienti da paesi ostili per stabilire il quorum e determinare i risultati delle votazioni. La decisione finale sul considerare o ignorare tali voti viene presa dagli altri azionisti e direttori con una maggioranza semplice.

Proroghe precedenti

Il regime temporaneo era inizialmente valido fino al 31 dicembre 2023 ed è stato successivamente prorogato fino al 31 dicembre 2024. La decisione, come specificato nel testo del decreto, è stata presa per tutelare gli interessi nazionali della Russia.

Anche in una situazione geopolitica instabile bisogna sapersi orientare e muovere.

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USA-RUSSIA: abolizione delle Sanzioni e fine conflitto in Ucraina. La visione della nuova amministrazione statunitense. Ci riusciranno?

Il rapporto OSW svela il piano dell’inviato speciale di Trump per una soluzione in Ucraina.

Una delle prime versioni del piano del futuro possibile inviato speciale del Presidente eletto degli Stati Uniti Donald Trump per l’Ucraina, Keith Kellogg, è stata resa pubblica.
Si concentra sull’abolizione delle sanzioni e la stabilizzazione della situazione in Ucraina. Il documento, preparato ad aprile insieme a Frederick Fleitz, vicepresidente del Center for American Security presso l’America First Policy Institute, è stato pubblicato dal Center for Eastern Studies OSW. (potete esaminare il file .pdf).

Il piano si articola in cinque punti principali:

1) Porre fine all’isolamento della Russia e stabilire contatti con il presidente Vladimir Putin.
2) Fare pressione su Mosca e Kiev per portare le parti al tavolo dei negoziati.
3) Rifiuto all’adesione dell’Ucraina alla NATO per dieci anni e mantenimento dei nuovi territori da parte della Russia.
4) Fornitura di garanzie bilaterali di sicurezza e di sostegno militare a Kiev. L’Ucraina potrà non riconoscere il controllo della Russia sui territori, ma le sarà vietato risolvere la questione con la forza.
5) Interruzione degli aiuti militari qualora Kiev rifiuti i colloqui di pace.

La scorsa settimana la CNN ha scritto che il futuro consigliere del Presidente eletto degli Stati Uniti Donald Trump per la sicurezza nazionale, Mike Walz, sta valutando diverse proposte relative alla risoluzione del conflitto in Ucraina. In particolare, si parla di un cessate il fuoco durante i negoziati.

Abolizione delle sanzioni contro la Russia

Il documento parla anche della graduale abolizione delle sanzioni e della normalizzazione delle relazioni con la Russia, a condizione che venga conclusa una pace “accettabile per l’Ucraina”.

In generale Trump, parlando delle sanzioni contro la Russia, spesso ha espresso l’opinione che siano troppo severe e ha spinto per la loro abolizione. Durante la campagna elettorale, in un discorso del 7 settembre, un giornalista gli ha chiesto delle sanzioni anti russe e in particolare se intendesse “rafforzare o modificare alcuni dei programmi economici di sanzioni, in particolare contro la Russia”. Trump ha risposto:

“Voglio usare queste sanzioni il meno possibile. State perdendo l’Iran, state perdendo la Russia. La Cina […] sta cercando di far diventare la sua moneta la valuta dominante.”

Trump ha spiegato che ritiene pericoloso per il dollaro imporre sanzioni a Paesi come la Russia, a causa dei conflitti in cui gli Stati Uniti si stanno facendo coinvolgere. Secondo lui, il dominio della valuta statunitense rischia di essere compromesso proprio per via di questi conflitti. (Infatti stiamo osservando questa tendenza nel contesto delle strategie BRICS+)

Allo stesso tempo, il 2 dicembre, la Casa Bianca ha annunciato nuove sanzioni contro la Russia.

L’attuale amministrazione statunitense prevede di avere il tempo necessario per introdurre nuove sanzioni contro la Russia prima della scadenza del suo mandato nel gennaio 2025. Lo ha dichiarato il consigliere per la sicurezza nazionale del Presidente americano, Jake Sullivan.

“Per smantellare la macchina da guerra della Russia, gli Stati Uniti hanno imposto severe sanzioni al suo settore finanziario e altre sanzioni seguiranno”, ha dichiarato Sullivan in una dichiarazione pubblicata sul sito web della Casa Bianca.

L’attuale presidente Joe Biden ha anche deciso di rafforzare il sostegno militare all’Ucraina. Così, oltre al permesso già concesso a Kiev di utilizzare i missili a lungo raggio statunitensi per colpire il territorio russo, gli Stati Uniti intendono trasferire all’Ucraina “centinaia di migliaia di proiettili d’artiglieria, migliaia di missili e altre armi critiche” entro la metà di gennaio.

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Crollo del rublo a novembre 2024: 10% in una settimana

Panico nella comunità imprenditoriale russa, in particolare tra coloro che importano merci dall’estero: durante la settimana il valore dell’euro è aumentato di quasi il 10%, passando da 106 a 116 rubli (valore fissato il 29 novembre dalla Banca di Russia).

Sul mercato Forex internazionale, il tasso di cambio dell’euro (simile ai tassi commerciali nelle banche russe) ha superato i 120 rubli, segnando il livello più alto dal marzo 2022.

Il rublo è in calo per il quarto mese consecutivo, ma negli ultimi giorni il ritmo si è intensificato. All’inizio di agosto il dollaro era scambiato a circa 85 rubli; il 19 novembre, il tasso ufficiale ha superato i 100 rubli e il 28 novembre ha toccato i 108 rubli. Una dinamica simile si osserva nei confronti dell’euro.

Dichiarazioni ufficiali e cause principali

Il presidente Vladimir Putin, durante una conferenza stampa in Kazakistan il 28 novembre 2024, ha attribuito il crollo del rublo all’aumento dell’inflazione e alla volatilità dei prezzi del petrolio.

Nell’analisi dei rischi finanziari, la Banca Centrale Russa segnala una ripresa del volume delle importazioni in ottobre, che ha portato a un aumento della domanda di valuta estera. Quest’anno gli importatori hanno avuto problemi a pagare le forniture a causa delle sanzioni più severe, che hanno portato al rafforzamento del rublo. Ora, però, il processo si è invertito.

Fattori aggiuntivi che hanno influenzato il crolo del rublo russo:

• Rafforzamento del dollaro rispetto alle principali valute dopo le elezioni americane (abbiamo assistito a una ripresa del settore finanziario e a un sentiment positivo sui grafici azionari dopo la vittoria di Trump). Il mercato, nel suo complesso, ha reagito positivamente.
• Carenza di valuta in Russia: gli esportatori russi stanno vendendo meno guadagni in valuta estera sul mercato nazionale (c’è anche un obbligo di vendita della valuta da parte dello Stato che subisce variazioni di livello e vigore dall’inizio del conflitto).
• Le nuove sanzioni americane contro Gazprombank, che gestiva la maggior parte dei pagamenti per il gas, hanno accelerato il crollo del rublo (il 21 novembre gli Stati Uniti hanno annunciato l’ampliamento dell’elenco delle sanzioni): in totale, più di 100 organizzazioni e individui sono stati inclusi nelle nuove restrizioni. Si tratta principalmente di aziende del settore finanziario russo: banche, conservatori del registro e depositari.
  A causa delle sanzioni contro Gazprombank, gli acquirenti stranieri di gas e petrolio russi devono ora cercare metodi di pagamento alternativi. In futuro verranno costruite nuove catene, ma questo richiederà tempo. Ciò complica tutti i processi, aumenta i rischi e rende il processo di pagamento più costoso e “opaco”.
• Un altro elemento che contribuisce a questo quadro è l’aumento della domanda di valuta estera da parte degli investitori di portafoglio non residenti, che stanno attivamente abbandonando i titoli russi.

Azioni della Banca centrale per stabilizzare la situazione

La sera del 27 novembre la Banca di Russia ha pubblicato un commento sulla situazione valutaria, annunciando che dal 28 novembre avrebbe smesso di acquistare valuta estera sul mercato interno. L’assenza di un acquirente come la Banca Centrale sul mercato dei cambi dovrebbe sostenere il rublo.

Prospettive future con la valuta russa

In futuro la dinamica del rublo dipenderà da quanto il nuovo ciclo di sanzioni influenzerà i volumi reali delle forniture di petrolio russo all’estero. È possibile che l’impatto sarà significativo e le forniture diminuiranno, ma questo non è lo scenario base, dicono gli analisti. Nello scenario base, le sanzioni sulle forniture non avranno alcun impatto e il rublo si rafforzerà l’anno prossimo.

Per le aziende italiane

Oggi la situazione è la seguente:

• Per gli esportatori italiani verso la Federazione Russa: i prezzi delle vostre merci sono aumentati del 10% in una settimana. Questo è ovviamente molto semplificato, ma vero.
• Per gli importatori italiani che acquistano merce nella Federazione Russa: è possibile richiedere uno sconto. ?

Dal canto nostro ci asteniamo dal fare previsioni, ma riteniamo che all’inizio del 2025 il rublo si stabilizzerà e che il tasso di cambio rispetto alle principali valute diminuirà rispetto a quello attuale.

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